超越日圆、英镑 人民币如何才能成为世界第三大货币？
北京时间12月1日凌晨，IMF宣布将人民币纳入SDR，其中美元比重将为41.73%，欧元30.93%，日元8.33%，英镑8.09%，人民币则超越日元和英镑，权重为10.92%。 配图 【】 IMF官员谏言中国：入SDR不是一劳永逸 人民币仍需努力 若人民币加入SDR 投资者还有什么理由买澳元？ 都说加入SDR后会贬值 人民币未来真的会跌到8吗？ 事件背景：2009年3月，中国首次表达了希望IMF将人民币纳入SDR的意愿。2010年中国申请将人民币纳入SDR，当时IMF评估后因技术原因拒绝了中国的申请，因为当时人民币并未在贸易和全球金融市场中广泛使用。此后，人民币开启了国际化进程，促进人民币在贸易计价、结算、投资和外汇储备中广泛使用。2015年3月，中国要求IMF重新考虑将人民币纳入SDR。 中国人民大学校长陈雨露在解读《人民币国际化报告2014》时曾指出，人民币国际化指数(RII)在2013年继续保持了高速的增长，人民币有望在2020年前，仅次于美元与欧元，成为国际第三大货币。 而当前在全球陷入安全资产荒之际，人民币入篮SDR无疑增强了其在国际市场的信用背书，但就此寄望人民币资产需求高歌猛进恐不现实。中国社科院世经*所国际投资室主任张明称，人民币入篮SDR仅是开始，短期象征意义大于实际意义，人民币国际化推进到什么程度更多依仗国内改革成效。 人民币能否挑战美元地位？ 张明指出，人民币入篮无疑是人民币融入全球化的一个里程碑，但中国是大国经济，人民币国际化进程最主要还要看国内改革，不过期望此举能倒逼国内困难重重的结构性改革。以日圆为例，虽然日圆很早就加入了SDR篮子，但最近20年日圆国际化的步伐实质上是停滞的。从这个角度而言，对于人民币入篮给现行国际货币体系带来的改变也不要太乐观，不要奢望短期内去挑战美元地位。 目前，中美所处的经济发展差距还很大。从经济增长前景来看，美国正在积极复苏，中国则经济增速下行，两者之间的差距可能不像过去那样以较快速度拉近。而比实体经济差距更大的是中美金融市场发展水平，中国金融市场发展水平距离美国还有很大的距离。 众所周知，国际货币体系的演进是非常缓慢的过程，货币权力的更迭更是需要很长时间。美国当年GDP（国内生产总值）总量超过英国到最后美元超越英镑成为全球第一货币大约用了半个世纪。 现行的国际货币体系，越来越难以实现满足基本功能。近30年来，国际金融危机频繁爆发，尤其是2007年至2009年的美国次贷危机以及国际金融危机的爆发，深刻地暴露出当前美元本位制的根本缺陷，使得改革当前国际货币体系的呼声越来越强烈。李稻葵指出，未来随着人民币逐步进行更多的金融交易，将会对美元的体系产生冲击。最有标志性的冲击，将是美元国债和人民币国债逐渐形成竞争关系。 在他看来，随着日后人民币扩大国债的发行，将对美元国债形成一定的替代，美元债券的利率可能上升，而且会将人民币金融市场的利率纳入考量。与此同时，随着人民币国际化的进程，未来两三年中国的跨境资本流动将大幅增加。 人民币如何才能成为第三大货币？ 张明表示，未来人民币国际化取决于以下三大国内改革因素，即未来五到十年，中国经济能否保持相对稳健以及较快速度的增长，比如维持%的增长；中国金融市场能不能做大做深，然后流动性增强，以及能否避免系统性金融风险的爆发。如果这三点做好了，十年之后，人民币应该成为继美元、欧元之后的第三大国际货币。 改革总是要等机会的，现在的机会不是太好。清华大学经济管理学院教授李稻葵称，新兴市场国家货币处于不断贬值的过程中，人民币作为未来的国际货币，当务之急是稳定。 长远来看，国际市场会逐步增加人民币计价的金融资产的发行，同时以人民币计价的贸易活动也会上升。未来IMF（国际货币基金组织）会针对金融市场出现波动的国家有项目运作，可能会使用SDR计价给予融资，其中将包含人民币。 以后很多国际交易也会把人民币纳入进去，人民币对美元、日元、欧元和英镑的汇率在国际市场上也会逐步增加，在金融媒体上也会逐步报导。所以年以后影响会逐步凸显。 他认为，一两年后美国的货币*策完成了从量化宽松到利率上升的转型，同时中国得到经济转型有了一定的积累，双重因素叠加让外汇市场相对稳定后，才是改革是好机会。而这种改革将是渐进的过程，可能需要年。 中长期资本账户还会进一步开放，首先针对高净值人群先开放，这部分人抵御风险能力比较强。期望一年半左右经济调整稳定之后，外界对中国经济调整的质疑声逐步下降以后，资本账户再逐步放开。 未来人民币会不会大幅贬值？ 美联储(FED)12月加息已是大概率事件，这意味着美元的货币*策将由量化宽松转向收缩，这对全球的新兴市场国家而言将形成外部冲击。与此同时，新兴市场国家的货币仍在贬值通道，人民币的贬值预期也有所升温。在此基础上国际资本看贬人民币的预期一直未消退。 对于人民币纳入SDR之后人民币汇率的走向，张明坦言，央行在汇率方面的调控面临两难，加入SDR要求货币更有弹性的，而这在当前条件下意味着人民币兑美元需要贬值，因此监管层面临着汇率进一步市场化，以及稳定汇率的两难。在他看来，汇率市场化改革越推迟调整则面临的困难越大，造成的市场扭曲也会更严重。 而对外经济贸易大学校长助理丁志杰教授也表示，入篮后人民币出现大贬的概率很小，市场化是方向，但监管层仍将适时出手，不会放任。 全球投资机会发现者。无论你炒A股、美股、*金还是外汇，在这里能够获得最精准的财经情报、赚钱策略，这里的每一篇文章都关系到你的钱。关注【华尔街情报】情报价值，眼见为实。(号:iMarkets) .next{ background:none; padding-top:55px;position:relative;}/*151118a*/
